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銀行板塊估值修復空間大 銀行概念股有哪些?

2020-01-04 11:17 互聯網

  2020年第一天,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點 (不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金8000多億元。在業內人士看來,全面降準將明顯利好金融行業。對于銀行而言,降準釋放增量資金可用以投放高收益資產,對沖部分貸款利率下行壓力,利好息差。

  此外,方正證券(8.59 +0.59%,診股)分析師楊仁文指出,大行2019年業績受生息資產規模擴張、投資收益加大的拉動,受息差拖累2020年寬信用下擴張可保持、息差拖累收窄,凈利潤增速料能站穩于5%一線;股份行2019年業績受息差大幅改善拉動,卻拖累于資產減值損失力度大,隨著2019年加快處置、2020年減值損失拖累收窄,對沖息差拉動收縮,亦能使其凈利潤增速站穩于10%一線。在此基礎上,2020年銀行板塊經營景氣大概率持續。

  民生證券分析師郭其偉表示,2020年上市銀行將呈現“量增價減”,資產提速息差收窄,但是非息業務收入和撥備反哺將保持利潤增速穩中向好。為加快補充核心一級資本,撥備后的利潤增速預計仍然會較2019年提升,預期上市銀行歸母凈利潤同比增速2020年將穩中微升。

  當前宏觀經濟表現出較強韌性,全球貨幣政策趨于寬松,而銀行板塊依然處于估值低位,估值修復空間大。太平洋(3.77 -0.26%,診股)證券分析師董春曉指出,在銀行理財等長線資金入市后,疊加降息環境下的經濟改善預期,板塊有望迎來全面估值修復。建議繼續持有業績優異的招商銀行(39.40 +1.34%,診股)、寧波銀行(29.20 +0.34%,診股)等,并關注估值低、業績改善的興業銀行(20.14 -0.35%,診股)、光大銀行(4.42 -0.67%,診股)等。

  潛力股精選

  招商銀行(600036)公司有望強者恒強

  公司自2016年起招行的估值與同業相比溢價逐步擴大,股價表現遠好于銀行業整體與滬深300指數。凈利潤增速均高于同業銀行保持在2位數以上,顯示了較好的成長性。公司的盈利能力同時隨著良好的盈利增速而長期表現優于同業,公司2019年上半年凈資產收益率水平為9.73%,而同期股份制銀行、國有行平均凈資產收益率分別為7.04%、7.17%。萬和證券指出,公司在“輕型銀行”和“一體兩冀”戰略引導下,新一輪轉型以金融科技為核心賦能零售生態,在獲客、客戶經營能力、提升客戶體驗仍具有較強的先發優勢,強者恒強,同時也為公司下一輪成長激發了動能。

  興業銀行(601166)盈利能力將提升

  公司6月末存款達3.7萬億,較年初增長12.2%,增速高于貸款增速,主要與公司主動加大核心負債管理力度有關。存款占計息負債比重較年初提升4.0個百分點至58.3%,較2016年末提高達10.4個百分點。整體來看公司存款增長亮眼,存款占比提升。東興證券(12.94 -1.07%,診股)指出,在對公金融服務以間接融資為主走向間接+直接融資的綜合服務大背景下,公司積極推進“商行+投行”戰略,具有戰略前瞻性和長期看點?紤]公司機制體制市場化程度高、戰略執行力強,持續看好公司戰略推進、客戶基礎進一步夯實帶來盈利能力提升。

  寧波銀行(002142)投資價值被看好

  公司逐漸形成以長三角為主體,珠三角、環渤海為兩翼的發展格局,業務開展始終聚焦“大銀行做不了,小銀行做不好”的差異化策略,輔以市場化的激勵機制,逐漸成長為國內城商行的標桿。長江證券指出,從凈資產真實程度、超額計提的撥備以及盈利能力三個維度來考量寧波銀行所應享有的市凈率估值溢價。經測算靜態下公司應享相對估值溢價超過80%,與市場近1年所賦予的估值溢價中樞相當,且歷史序列測算值與市場賦予的估值溢價也呈現高度擬合?紤]到公司優異的資產質量為業績穩定高增保駕護航,同時盈利正處于向上通道,因此繼續看好公司的投資價值。

  光大銀行(601818)股價有相對優勢

  公司2019年前三季度營業收入、PPOP、歸母凈利潤同比增速 分 別 為 23.19% 、 26.12% 、13.11%,歸母凈利潤維持平穩。廣發證券指出,目前來看,公司資負結構穩定,息差平穩。近兩年,公司資負結構也跟隨監管趨勢進行了調整,但得益于前期較長時間的穩健經營,我們預計公司資負結構調整率先同業接近尾聲。公司一直秉承穩健經營,疊加集團優勢,在可比公司中相對優勢明顯。公司近兩年以來動態估值中樞約0.8倍市凈率。隨著公司資負結構調整效果,估值有望修復到0.9倍以上,按2019年0.9倍市凈率估算合理價值約為5.41元。

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