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保險盈利能力長期向好 保險概念股有哪些?

2020-01-04 11:05 互聯網

  2019年在股市復蘇、利率企穩、減稅新政等因素驅動下,保險股表現較好。萬聯證券分析師喻剛預計,2020年保險行業業務端將持續改善,新業務價值有望全面正增長,剩余邊際、營運利潤、內含價值等長期價值指標仍將保持較快增長,凈利潤雖然高位增長承壓,但上市險企凈資產收益率將維持較高水平。從估值指標看,目前保險股整體估值處于合理區間,個股有所分化,上市險企負債成本較低,有望保持較好的長期盈利能力,維持保險行業“強于大市”評級。

  短期來看,GDP增速維持6%右,CPI壓力較大,利率有望企穩回暖,利好保險板塊;長期利率下行環境下,上市險企配置超長期固定債券有利于拉長資產久期,同時監管引導險資作為長期機構投資者入市,險企或加大委外資產比例。中銀國際證券分析師王維逸指出,整體來看,短期內利率有望回暖,2020年開門紅各家普遍以年金險作為主打產品時間節奏有所差異,預售情況良好,在去年低基數下有望實現較高增速。目前板塊切換至2020年的PEV估值僅0.8倍,看好保險板塊一季度的股價表現,建議投資者關注中國太保(39.62 +1.90%,診股)、中國人壽(34.98 +0.09%,診股)及中國平安(86.20 +0.09%,診股)。

  潛力股精選

  中國平安(601318)業績增長驅動力足

  公司作為典型的綜合金融集團具備呈現兩大特色,一是戰略布局的前瞻性,在原先的金融牌照優勢上融合技術優勢,輕重資產結合均衡發展;二是業務協同的最大化,各項業務協作形成集團內部充分的交叉銷售,深度服務客戶。多元化產品累積了豐富的客戶基礎,疊加后續領先的金融科技加持,每年營收1%投入于科技研發激發持續創新;公司同時具備靈活的管理架構與股權激勵計劃,有助于集團價值的統一實現。申萬宏源(5.16 +0.19%,診股)證券指出,公司傳統金融業務保持優勢領先地位,科技賦能金融、提升客戶轉換率與客均利潤,營運利潤增長驅動力充足。

  中國人壽(601628)價值轉型被看好

  公司業績大幅增長主要受益于手續費及傭金稅優政策,投資收益的大幅增長,此外準備金釋放也增厚了公司利潤,由于去年基數較低綜合之下公司業績大幅提振。華金證券指出,投資收益的確增厚了公司業績,但長期來看仍關注于公司的內含價值及其成長性。秉承“保險姓保”的政策指引及行業趨勢,國壽不斷優化產品結構。具體表現為,個險新單同比增長2.01%下新業務價值同比增長22.73%?春弥袊藟鄣膬r值轉型之路,基于國壽在我國壽險市場的地位,持續關注其新業務價值增速以及新業務價值率的提升。

  新華保險(50.94 +0.18%,診股)具有業務結構優勢

  公司保單覆蓋正在經歷從“0-1”向“1+N”的進階,傳統“渠道規模”為王的競爭模式正在向“渠道質量+產品策略+投資收益”三面并舉的模式轉換。長江證券(7.11 -0.97%,診股)指出,站在競爭新起點,重產品結構、渠道規模及客戶儲備基礎上,產品將走向透明化,產品創設、輻射服務、收益能力和銷售渠道將成為競爭關鍵。展望未來三年我們認為健康險穩步增長和年金產品逐步恢復是保費主基調,立足于“60%健康險+33%儲蓄類年金兩全”的保費結構基礎,公司將充分發揮結構優勢和健康險基礎,積極主動經營代理人和銀保渠道,擁抱保費的規模增長和NBV增長。

  中國人保(7.76 +0.26%,診股)盈利能力高于同行

  公司是以財險為核心的綜合金融集團,受益于股東背景,與政府合作關系深厚。較高的資產周轉率、穩定的承保盈利能力、領先的投資收益率使得公司近三年平均凈資產收益率為11.34%,僅次于平安,顯著高于其他上市保險公司,盈利能力較強。海通證券指出,隨著“報行合一“的推進,手續費率的降低作用于所得稅規模的減少,疊加手續費及傭金稅前列支比例提升,財險利潤增速已明顯改善、未來利潤仍有望維持較高增速。整體來看,公司股東背景強+老牌金融集團客戶基礎好+財險業務品質優+壽險、健康險價值向上拐點已現+投資穩健都是其重要看點。

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